Pasar IPO Hong Kong berjuang setelah awal paling lambat sejak 2009 karena kesepakatan jumbo menghilang di tengah peraturan yang lebih ketat, valuasi yang buruk

Bursa saham utama China menghadapi awal yang sulit untuk tahun ini karena hasil dari penawaran umum perdana (IPO) di Hong Kong, Shanghai dan Shenhen berkurang. Peraturan yang lebih ketat dan hilangnya dua kesepakatan jumbo potensial dari Alibaba Group Holding menunjukkan tidak ada bantuan dalam waktu dekat.

Dua belas perusahaan mengumpulkan HK $ 4,73 miliar (US $ 604,4 juta) dari penjualan saham pertama kali di Hong Kong pada kuartal pertama, mewakili penurunan 29 persen dari tahun sebelumnya, menurut data yang dikumpulkan oleh London Stock Exchange Group. Itu adalah yang paling sedikit sejak US$580 juta yang dihasilkan pada kuartal kedua 2022, dan kinerja kuartal pertama terburuk dalam 15 tahun.

Dewan utama Shanghai menghasilkan US $ 986,3 juta dari hasil, sementara Dewan ChiNext Shenhen mengumpulkan US $ 707,5 juta. Volume mereka masing-masing turun 72 persen dan 85 persen dari US$3,5 miliar dan US$4,6 miliar.

Peringkat Hong Kong turun dua tempat ke posisi 10, sementara papan utama Shanghai kehilangan posisi teratasnya, turun ke tempat ketujuh, dan Dewan ChiNext mundur ke posisi kesembilan dari posisi kedua.

Alibaba Group minggu ini membatalkan rencananya untuk mendaftarkan Cainiao Smart Logistics Network, setelah memikirkan kembali rencana untuk memisahkan bisnis komputasi awannya dan membebaskan rantai bahan makanan Freshippo November lalu. Komisi Pengaturan Sekuritas China, di bawah kepala baru hawkish Wu Qing, telah memperketat sekrup dalam penawaran IPO untuk melindungi investor dan membendung kekalahan pasar.

Alibaba, pemilik surat kabar ini, mengutip kondisi pasar dan valuasi yang buruk di antara rintangan IPO. Ketika kesepakatan blockbuster lenyap, IPO US $ 135,7 juta oleh RoboSense Technology pada bulan Januari menduduki peringkat sebagai yang terbesar di Hong Kong tahun ini.

“Meskipun ini mungkin keputusan perusahaan, pasar ekuitas Hong Kong telah melewatkan kesempatan untuk menyalakan kembali sentimen dengan IPO besar,” kata Gary Ng, ekonom senior di Hong Kong di Natixis, sebuah bank Prancis. “Ini dapat menunda kembalinya investor karena tidak ada contoh yang jelas tentang bagaimana perusahaan intensif data dapat mendaftar di bawah rezim peraturan baru China.”

Ketika bursa utama China berjuang, rekan-rekan di AS membangun keunggulan mereka di tahun baru. Bursa Efek New York menempati peringkat pertama secara global karena hasil IPO mencapai US $ 4,5 miliar, termasuk penawaran US $ 860 juta oleh perusahaan media sosial Reddit, mendaftarkan peningkatan lebih dari delapan kali lipat dari penghitungan tahun lalu sebesar US $ 489 juta.

Nasdaq berada di urutan kedua dengan transaksi senilai US$3,63 miliar, sementara Bursa Efek Nasional India berada di urutan ketiga dengan US$2,31 miliar. Pada periode yang sama tahun lalu, mereka mencatat volume masing-masing US $ 1,9 miliar dan US $ 120 juta.

Bankir investasi dan investor telah berharap untuk perubahan haluan dalam aktivitas IPO tahun ini, menurut Brock Silvers, managing director di Kaiyuan Capital di Hong Kong. Penarikan rencana IPO Cainiao telah mengakhiri harapan tersebut, tambahnya.

Namun, rezim ekonomi dan peraturan China masih terlalu tidak pasti. Lingkungan geopolitik terus memburuk, yang selanjutnya akan menciptakan angin sakal bagi pasar keuangan Hong Kong, tambahnya.

Di tempat lain, IPO terbesar secara global tahun ini adalah oleh perusahaan perawatan kesehatan Swiss Galderma Group, yang menyelesaikan IPO senilai US $ 2,2 miliar di SIX Swiss Exchange awal bulan ini. Kesepakatan Amer Sports senilai US$1,365 miliar di New York dan IPO pengecer Douglas AG senilai US$977,2 juta di Frankfurt, melengkapi tiga kesepakatan teratas.

Paul Chan, sekretaris keuangan Hong Kong, dan Bonnie Chan, CEO baru Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX), mengatakan kota itu harus meningkatkan upayanya untuk menarik perusahaan dan investor global.

Pemerintah kota dan HKEX telah mempromosikan seruan Hong Kong kepada perusahaan dan investor di negara-negara Timur Tengah dan Asia Tenggara untuk membantu mendiversifikasi basis investornya, Paul Chan mengatakan di Forum Inovasi Fortune 2024 pada hari Rabu.

IPO selalu dipengaruhi oleh sentimen pasar, kata Kenny Wen, kepala strategi investasi di KGI Asia di Hong Kong. Sentimen buruk berarti valuasi akan dikompresi, sehingga tidak menarik bagi pemegang saham utama untuk mengapungkan perusahaan mereka, tambahnya.

“Paruh kedua akan mengalami perbaikan ringan, tetapi prospeknya sangat tidak pasti,” tambah Wen. “Penarikan IPO Cainiao telah mengirimkan persepsi negatif kepada perusahaan lain bahwa sekarang bukan saat yang tepat untuk mendaftar.”